降准与有力度降息罕见同步落地 稳市场增量金融政策将加快出台

靴子落地！降准降息罕见同时来了，而且降息幅度为近4年来最高，是一次“有力度的”降息。

9月27日8点，中国人民银行公告，自9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调0.2个百分点。当天，还有多个利率跟随下行。

在分析人士看来，本次降准降息，不仅快速落实了中央政治局会议“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”的要求，还充分体现出中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，以实际行动努力完成全年经济社会发展目标的决心。

降息“有力度”为近4年来最高降幅

0.5个百分点的降准幅度，将向金融市场提供长期流动性约1万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为，降准在增加银行等金融机构可用资金的同时，会直接提升经济增长动能，而且政策效应比较显著。本次降准将起到两个直接作用：当前处于政府债券发行高峰期，降准可以支持政府债券顺利发行；降准可以直接支持四季度的信贷投放。

0.2个百分点的政策利率下调幅度，为近4年来的最高降幅，体现出“有力度”的要求。

降息有助于降低实体经济融资成本。平安证券首席经济学家钟正生表示，企业投资回报率持续下探，企业经营压力增大，需要进一步降低融资成本。本次降息0.2个百分点，将有助于缓解民营企业经营压力，对冲其盈利能力的走弱。

而且，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。在9月24日中国人民银行行长潘功胜宣布将降准、降息后，9月25日开展的中期借贷便利（MLF）操作中标利率下行30个基点。

潘功胜此前表示，本次政策利率调整之后，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2个到0.25个百分点。

中国银行研究院研究员梁斯表示，后续LPR等有望同步下行，与LPR挂钩的贷款利率也将同步下降，进一步降低企业融资成本和居民购房负担。加之存量房贷利率及首付比例将下调，有助于缓解居民债务偿付压力、提振居民购房需求，促进房地产市场回暖。

昨天还有多个利率跟随7天期逆回购操作利率下行。比如，14天期逆回购操作利率为1.65%，下调20个基点。晚间更新的常备借贷便利（SLF）利率表显示，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率均下调20个基点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，主要期限SLF利率下行20个基点，主要是跟随7天期逆回购操作利率下行，SLF利率与逆回购利率一般维持固定利差。SLF利率跟随下行有助于维护货币市场利率平稳运行，畅通货币政策传导。

将加快出台金融增量政策举措文件

“央行此次大幅降息将持续提振市场信心。”分析人士表示，在近期一系列增量政策支持下，市场预期明显改善，A股市场连续上涨，上证综指连续突破2800点、2900点、3000点关口，成交明显放量。

分析人士认为，在这一背景下，中国人民银行“官宣”降准降息，有利于保持政策强度的持续性，进一步凝聚高质量发展的共识，夯实资本市场持续稳中向好基础，为市场健康向上发展提供充足动力。

展望未来，货币政策将继续加大逆周期调节力度。此前中国人民银行透露的增量政策还包括五项房地产金融新政策、两个支持资本市场的货币政策新工具等。潘功胜也透露，到年底前，有可能进一步降准0.25到0.5个百分点。

9月26日下午，中国人民银行召开全系统视频会议，学习贯彻9月26日中央政治局会议精神。会议强调，要加快出台金融增量政策举措文件，逐项抓好各项政策举措落实落地。

“货币政策是宏观政策的重要部分。按照中央政治局会议精神和要求，下一步稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，更有效地提振市场信心和预期。”招联首席研究员董希淼预计，四季度可能再降准0.25到0.50个百分点，降低政策利率10到15个基点，为经济回升创造更加适宜的货币金融环境。