城投债券简介

• 历史背景：

        城投债是地方政府投融资平台为地方基础设施建设和公益事业等项目筹措资金而发行的企业债券、中期票据和公司债等债务融资工具。其特点体现在地方政府投融资平台与地方政府的关联性。城投债的起源可以追溯到1992 年为了支援上海浦东新区的建设，中央决定在1992 年至1995 年每年发行5 亿元浦东新区建设债券，此支债券便成为了我国的第一支城投债。

• 市场规模：

        从规模上看，债券市场托管余额133.5万亿元，其中银行间债券市场托管余额114.7万亿元，交易所市场托管余额18.8万亿元（2021年12月末中国人民银行数据）；从结构上看，债券包括利率债、准利率债和信用债，城投债作为信用债的重要组成部分，规模超过13万亿。

• 兑付情况：

        城投债券作为城投平台重要的融资手段，不仅为地方建设提供资金，还深刻的体现出城投平台在国内金融市场的信用情况以及所处地区的信用环境、金融支持和营商环境。基于地方政府与城投平台的深度关系，城投平台发行的城投债在诞生的30年时间中，虽有极少数出现过信用危机，但截止目前未出现城投债券发生实质性违约的情况。

• 投资门槛：

        城投债券在银行间市场和交易所市场进行交易和流通，允许参与银行间市场交易的机构有：在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构等符合相关要求的机构投资者，个人投资者无法参与银行间的债券交易。在交易所市场，个人投资者虽可以投资于债项评级在AAA以上的部分债券，但作为债券市场重要组成部分的城投债券，个人投资者无法直接参与投资。